在相繼出售了彩電、凈水等業(yè)務(wù)后，飛利浦又一次對(duì)其家電業(yè)務(wù)“開刀”。

近日，飛利浦公司在其2019年第四季度財(cái)報(bào)中披露，將考慮再次出售旗下部分家電業(yè)務(wù)。這一消息，引起行業(yè)內(nèi)的不斷猜測(cè)。飛利浦此番出售家電業(yè)務(wù)，意欲何為?誰(shuí)會(huì)接手?

據(jù)了解，飛利浦本次擬轉(zhuǎn)讓的家電業(yè)務(wù)，主要是包括吸塵器、掛燙機(jī)、咖啡機(jī)、空氣炸鍋等在內(nèi)的小家電及生活家電業(yè)務(wù)，不過(guò)其明星產(chǎn)品剃須刀、電動(dòng)牙刷、母嬰電器等并不在出售之列。

“斷臂”轉(zhuǎn)型

提到“飛利浦”這個(gè)品牌，國(guó)人的印象大多還停留在剃須刀、手機(jī)、電視等各類消費(fèi)電子產(chǎn)品上。早在2011年，飛利浦曾斥資25億元將中國(guó)本土企業(yè)奔騰電器收入麾下，意在提升飛利浦電飯煲、豆?jié){機(jī)等產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。不過(guò)近幾年，飛利浦公司已經(jīng)開始它的“斷臂”轉(zhuǎn)型之路，不斷出讓消費(fèi)電子、照明、影音等業(yè)務(wù)，持續(xù)向醫(yī)療健康供應(yīng)商聚焦。

2011年，飛利浦將在華電視業(yè)務(wù)出讓給了冠捷科技有限公司。2018年，飛利浦與飛魚集團(tuán)旗下德爾瑪電器簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將旗下凈水全球業(yè)務(wù)及熱水全球業(yè)務(wù)進(jìn)行了轉(zhuǎn)讓。除此之外，其照明、音視頻等核心業(yè)務(wù)也被不斷剝離。與之相對(duì)的，是2017年以來(lái)飛利浦曾通過(guò)十?dāng)?shù)次收購(gòu)來(lái)擴(kuò)充它的醫(yī)療健康業(yè)務(wù)生態(tài)圈。

2019年年初，飛利浦對(duì)公司架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，形成了診斷與治療、互聯(lián)關(guān)護(hù)、醫(yī)療信息化以及健康個(gè)護(hù)四大業(yè)務(wù)板塊。據(jù)了解，此次將出售的小家電、生活家電業(yè)務(wù)等家電業(yè)務(wù)就隸屬于健康個(gè)護(hù)版塊，該版塊在2019年貢獻(xiàn)了30%的收入，其中家電業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了11.8%。“家電業(yè)務(wù)近年來(lái)的表現(xiàn)顯著改善，但它與飛利浦健康科技領(lǐng)導(dǎo)者的戰(zhàn)略并不匹配。”飛利浦CEOFrans van Houten在談到出售家電業(yè)務(wù)的原因時(shí)曾這樣表示。

飛利浦的家電業(yè)務(wù)有著近百年的歷史，一直以來(lái)都是公司業(yè)務(wù)的重要組成部分以及重要的收入來(lái)源之一。飛利浦對(duì)旗下家電業(yè)務(wù)的層層拋售，可能與近些年來(lái)家電行業(yè)的大環(huán)境相關(guān)。

隨著全球家電百戶擁有量趨近飽和，行業(yè)已由增量市場(chǎng)步入存量市場(chǎng)，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，昔日的高速增長(zhǎng)難以再現(xiàn)。近五年來(lái)，飛利浦的家電業(yè)務(wù)收入分別為23億、24億、23億、22億、23億歐元，雖較為穩(wěn)定，但成長(zhǎng)性不足。光大證券分析認(rèn)為，2019年飛利浦健康生活版塊的整體EBITDA 率達(dá)到18.9%，但其中家電業(yè)務(wù)的EBITDA 率預(yù)計(jì)僅在15%左右，盈利能力也低于其他的明星業(yè)務(wù)。

盈利能力不足以及成長(zhǎng)性的缺乏，或許是飛利浦再次出售旗下家電業(yè)務(wù)的一個(gè)重要因素。值得注意的是，飛利浦盈利較好的剃須刀、電動(dòng)牙刷等產(chǎn)品并不在本次出讓范圍之列。

此外，亞洲家電制造業(yè)的飛速發(fā)展與核心技術(shù)的不斷進(jìn)步，或許也是促使飛利浦放棄家電業(yè)務(wù)的原因之一。就中國(guó)而言，國(guó)內(nèi)本土家電品牌已逐漸占據(jù)領(lǐng)先地位，以“物美價(jià)廉”的優(yōu)勢(shì)不斷擠壓著外資品牌的生存空間。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)快速發(fā)展的同時(shí)，家電“出海”之勢(shì)也愈發(fā)明顯。

“退出家電業(yè)務(wù)，是過(guò)去二十年歐美國(guó)家的主旋律，這和亞洲家電企業(yè)持續(xù)崛起有很大的關(guān)系。”家電行業(yè)知名分析師劉步塵告訴中國(guó)家電網(wǎng)記者。

拋售家電業(yè)務(wù)對(duì)于飛利浦的影響，行業(yè)內(nèi)眾說(shuō)紛紜。瑞士瑞銀集團(tuán)分析師在其研究中認(rèn)為，飛利浦的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)在2019年第四季度稍顯疲軟，這對(duì)它的股價(jià)是個(gè)不利因素，出售家電業(yè)務(wù)可以緩解部分負(fù)面影響。而英國(guó)投資銀行的巴克萊則認(rèn)為，飛利浦家電業(yè)務(wù)的營(yíng)收一直以來(lái)較為穩(wěn)定，這是受到投資者歡迎的。

由于持續(xù)出售家電業(yè)務(wù)，2019年飛利浦的整體收入規(guī)模較2013年已出現(xiàn)了16.5%的下滑，且其凈利潤(rùn)存在著大規(guī)模的波動(dòng)。飛利浦此番再次“揮刀”出售家電業(yè)務(wù)，也可能是投資者并不樂(lè)于見到的情況。

誰(shuí)會(huì)接手?

近期，美的集團(tuán)擬申請(qǐng)發(fā)債200億元的動(dòng)作，引起了行業(yè)的關(guān)注。此前曾有財(cái)務(wù)行業(yè)人士分析認(rèn)為，美的近期還在策劃繼續(xù)以自有資金回購(gòu)公司股份事宜，這證明美的的現(xiàn)金流并不緊張，申請(qǐng)發(fā)債的目的很有可能是用于項(xiàng)目投資。據(jù)測(cè)算，飛利浦家電業(yè)務(wù)的出售價(jià)格可能在23至33 億歐元，即人民幣180至260億左右，數(shù)字上的巧合引人遐思。

“從理論上講，我認(rèn)為美的接手飛利浦小家電是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。飛利浦在小家電和生活電器領(lǐng)域?qū)嵙π酆?，而美的在這方面恰恰也有布局，接手飛利浦，可以進(jìn)一步提升美的集團(tuán)小家電產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。但是，這只是外界的猜測(cè)，美的有無(wú)購(gòu)買意向，目前還沒(méi)有看到清晰的信號(hào)。”劉步塵告訴記者。

有行業(yè)人士認(rèn)為，除了美的，海爾也是潛在的購(gòu)買者之一，海爾布局智慧家庭“4+7+N”全場(chǎng)景定制化智慧成套方案，而飛利浦的小家電業(yè)務(wù)正是其現(xiàn)下需要的。此外，從企業(yè)實(shí)力上來(lái)講，美國(guó)的惠而浦，歐洲的伊萊克斯、SEB 集團(tuán)，日本的松下等企業(yè)也同樣具備收購(gòu)該業(yè)務(wù)的能力。

據(jù)了解，飛利浦本次出售的家電業(yè)務(wù)中，除了空氣炸鍋、電熨斗等較為知名，其他食品加工電器、小型烹飪電器、吸塵器等產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的占有率僅為5%、3%和4%，體量并不算大。對(duì)于我國(guó)本土家電企業(yè)來(lái)講，接手飛利浦小家電及生活電器業(yè)務(wù)，除了提高自身產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，還有個(gè)很重要的因素是出于全球化戰(zhàn)略布局。

由于國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)的增長(zhǎng)陷入“瓶頸”，許多本土品牌已將目光放眼海外市場(chǎng)。根據(jù)各企業(yè)發(fā)布的2019年上半年財(cái)報(bào)，青島海爾海外市場(chǎng)收入占總營(yíng)收的47%，美的集團(tuán)海外市場(chǎng)收入占總營(yíng)收的40.25%，格力電器海外市場(chǎng)收入占總營(yíng)收的14.1%。國(guó)際市場(chǎng)已經(jīng)成了中國(guó)家電企業(yè)的重要支柱。

目前，我國(guó)本土品牌在海外市場(chǎng)的知名度還是相對(duì)較低的。飛利浦作為一個(gè)成熟的海外家電品牌，將其家電業(yè)務(wù)收入囊中，有利于帶動(dòng)企業(yè)品牌形象的上升，提升全球影響力，并推動(dòng)企業(yè)高端化轉(zhuǎn)型。此外，飛利浦的家電業(yè)務(wù)在歐洲、北美、亞太等主要區(qū)域都有布局，收購(gòu)有助于企業(yè)在短期內(nèi)突破海外渠道、品牌資源能力，是走上全球家電競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的捷徑。

不過(guò)目前，飛利浦小家電及生活電器業(yè)務(wù)將“花落誰(shuí)家”，還是個(gè)未知數(shù)。企業(yè)的并購(gòu)流程一般較為復(fù)雜，而飛利浦家電業(yè)務(wù)布局廣泛，涉及品類繁多，對(duì)收購(gòu)者來(lái)說(shuō)，業(yè)務(wù)整合還有著不小的難度。其次，飛利浦家電業(yè)務(wù)規(guī)模在200億元左右，這不是一筆小數(shù)目投資，更需要收購(gòu)方的反復(fù)衡量及思考。飛利浦集團(tuán)CEO van Houten則表示，他們將在12至18個(gè)月內(nèi)做出最終決定。

“當(dāng)然了，飛利浦賣出家電業(yè)務(wù)，并不代表飛利浦品牌的家電就此從市場(chǎng)上消失。飛利浦品牌的大家電、小家電還會(huì)持續(xù)存在，只是生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)的主體發(fā)生了變化。”劉步塵告訴記者。

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