近日，富森美發(fā)布2019年年度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.19億元，比上年同期增長(zhǎng)13.96%;歸母凈利潤(rùn)為8.01億元，比上年同期增長(zhǎng)8.97%;經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量8.14億元，比上年下降9.75%;負(fù)債合計(jì)10.10億元，負(fù)債率為16.85%，比上年下降5.25個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，富森美稱主要是租金上漲、寫字樓銷售及現(xiàn)金管理等收益增長(zhǎng)，現(xiàn)金增資控股富森建南，新增合并子公司所致。

成都地區(qū)收入占比98%

年報(bào)顯示，截至2019年末，富森美自營(yíng)賣場(chǎng)經(jīng)營(yíng)面積超過90萬(wàn)平方米，商戶數(shù)量3000余戶，加盟及委托管理賣場(chǎng)經(jīng)營(yíng)規(guī)模也達(dá)到51.6萬(wàn)平方米。2019年，富森美成都地區(qū)貢獻(xiàn)收入占占總營(yíng)收比重為97.96%，四川省內(nèi)其他地區(qū)及重慶方面的收入占比為1.65%，云南地區(qū)收入占比為0.39%。

(數(shù)據(jù)來自企業(yè)年報(bào))

2020年2月8日，富森美發(fā)布公告稱，為共同應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情，扶持商戶經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，富森美決定免收富森美各自營(yíng)商場(chǎng)/市場(chǎng)商戶2020年2月份的商鋪?zhàn)饨鸺胺?wù)費(fèi)，涉及公司2020年?duì)I收(租金及服務(wù)費(fèi)總金額)約為1-1.15億元，預(yù)計(jì)對(duì)公司2020年歸母凈利潤(rùn)的影響約為0.75–0.85億元，占2018年經(jīng)審計(jì)的歸母凈利潤(rùn)的比例約為10.20%-11.56%，將影響其2020年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

同時(shí)富森美也表示，疫情影響公司的短期盈利，但長(zhǎng)期發(fā)展不受影響。2019年，富森美發(fā)力“拎包入住”業(yè)務(wù)，啟動(dòng)“富森美+川派家具”戰(zhàn)略，增資控股四川建南建筑裝飾有限公司，增設(shè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)部和新增加盟店，在五個(gè)領(lǐng)域優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)，驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。對(duì)于2020年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，富森美表示將繼續(xù)促進(jìn)賣場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)、推進(jìn)模式變革創(chuàng)新等。

主營(yíng)租賃業(yè)務(wù)占比下降 寫字樓銷售和其他收入增長(zhǎng)明顯

2019年富森美總營(yíng)收16.19億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)租賃及服務(wù)收入為12.89億元，寫字樓銷售收入2.35億元，其他各項(xiàng)業(yè)務(wù)均為數(shù)千萬(wàn)元。其中，市場(chǎng)租賃及服務(wù)收入同比2018年持平，占營(yíng)收比重從90.03%降至79.61%。

相比于其他千萬(wàn)元規(guī)模營(yíng)收的業(yè)務(wù)，主營(yíng)的租賃相關(guān)業(yè)務(wù)仍占比富森美較大比重。查看歷史財(cái)報(bào)，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因也幾乎都是漲租金和加強(qiáng)現(xiàn)金管理。但在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，一方面，物業(yè)獲取成本及相應(yīng)的資金成本太高，另一方面行業(yè)集中度提升，全國(guó)連鎖性家居賣場(chǎng)和區(qū)域賣場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，長(zhǎng)期來看，富森美想要一直依靠漲租盈利的空間有限。

從歷史公開財(cái)報(bào)來看，富森美主營(yíng)的租賃相關(guān)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率也在呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。2014年至2019年富森美租賃服務(wù)收入分別為7.35億元、9.96億元、11.88億元、12.20億元、12.79億元、12.89億元，計(jì)算可得，2015-2019年富森美該項(xiàng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率分別為35.53%、19.25%、2.67%、4.88%、0.78%。

或許是意識(shí)到了市場(chǎng)環(huán)境變化和自身局限，富森美開始調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，探索租賃之外的業(yè)務(wù)，例如裝修、整裝和小額貸款業(yè)務(wù)。從公司近兩年各業(yè)務(wù)收入占比來看，主營(yíng)租賃業(yè)務(wù)下降的同時(shí)，非主營(yíng)業(yè)務(wù)也獲得了一定提升。2019年，富森美寫字樓銷售收入同比2018年增長(zhǎng)163%，占比從6.82%增至14.49%;其他收入同比2018年增長(zhǎng)122.79%，占比從0.69%增至1.34%。

圖片來自富森美2019年度報(bào)告

家居賣場(chǎng)試水小貸業(yè)務(wù)利弊幾何？

或許正是因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不力，富森美近來將目光投向了小貸業(yè)務(wù)。2019年9月，富森美擬耗資5億元設(shè)立成都成華富森美小額貸款有限公司，在泛家居產(chǎn)業(yè)鏈上的資金需求開展信貸業(yè)務(wù)。隨后，深交所下發(fā)關(guān)注函，除了“合規(guī)性、可行性、業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性和可能風(fēng)險(xiǎn)”，深交所在問詢函中還要求富森美說明成立小貸公司是否影響其正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，原因是截至2019年半年報(bào)披露，富森美賬上資金不足5億元。

圖片來自富森美2019半年度報(bào)告

富森美回復(fù)稱，截至2019年6月30日，公司的流動(dòng)資產(chǎn)為20.45億元，貨幣資金僅有4.93億元的原因是公司為加強(qiáng)現(xiàn)金管理，將部分現(xiàn)金用于購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，導(dǎo)致貨幣資金余額較少而交易性金融資產(chǎn)余額較多;隨著理財(cái)產(chǎn)品的到期收回，公司有充足的貨幣資金維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

富森美還表示，富森美小貸的注冊(cè)資本金均來源于自有資金，公司收入主要來自家居建材賣場(chǎng)的租賃收入和服務(wù)收入，目前業(yè)務(wù)穩(wěn)定，截至2019年8月31日，貨幣資金余額為5.05億元。年報(bào)顯示，截止2019年末擁有貨幣資金8.94億元。

2020年2月20日，富森美發(fā)布公告稱，公司獲得成都市地方金融監(jiān)督管理局批復(fù)，同意其籌建富森美小額公司。此外公告還表示，富森美以自有資金投資設(shè)立小額貸款公司，進(jìn)一步完善了公司的服務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和資本的深入融合，更好地為賣場(chǎng)商戶及其他中小微企業(yè)提供安全、便捷的金融服務(wù)，提高公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

通過提供短期小額信貸資金，解決中小微企業(yè)低成本流動(dòng)資金需求，盤活商戶的資金供應(yīng)鏈。同時(shí)，公司開展小貸業(yè)務(wù)，也有利于增加公司收入，增強(qiáng)盈利能力，促進(jìn)公司發(fā)展，提高公司投資項(xiàng)目收益水平。富森美表示，公司目前在成都擁有超過100萬(wàn)平方的自持物業(yè)雖然公司沒有做過評(píng)估，但賬面價(jià)值是遠(yuǎn)低于市場(chǎng)的公允價(jià)值的，資產(chǎn)質(zhì)量和價(jià)值有比較高的安全墊。

關(guān)鍵詞： 富森美