兩個(gè)“海爾”,即將成一個(gè)“海爾”。隨著海爾智家私有化海爾電器方案宣布,嗅覺敏銳的資本市場馬上作出反應(yīng),昨天海爾智家、海爾電器兩家上市公司復(fù)牌后均大幅上漲。
家電業(yè)連年持續(xù)低迷,今年更是受到疫情明顯沖擊。中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院近日發(fā)布的上半年中國家電市場報(bào)告顯示,我國家電市場零售額規(guī)模為3690億元,同比下降14.13%,絕大多數(shù)家電品類出現(xiàn)不同程度的市場萎縮。家電巨頭無法幸免,紛紛在困境中尋找突圍之路,提振業(yè)績。海爾此次徹底除掉“內(nèi)耗”心病,只是最新的突圍案例。
“兄弟”合體股價(jià)奔漲停
7月31日,海爾智家與海爾電器聯(lián)合發(fā)布公告表示,海爾智家擬以協(xié)議安排的方式私有化海爾電器,向計(jì)劃股東提出私有化海爾電器的交易方案。這意味著,傳聞已久的海爾電器私有化塵埃落定。
根據(jù)協(xié)議,海爾智家將向參與此次交易的海爾電器股東(除海爾智家或其附屬公司外,或稱計(jì)劃股東),將就每股計(jì)劃股份獲得1.6股海爾智家新發(fā)行的H股和支付現(xiàn)金。有測算顯示,這筆交易總對價(jià)在429.79億元至440.73億元之間。
本次交易完成后,海爾電器將從港交所退市,海爾智家新發(fā)行H股在港交所上市。海爾智家將在上海、香港、法蘭克福三地分別以A股、H股、D股上市。
昨天短暫停牌后的海爾智家復(fù)牌,開盤7分鐘后封上漲停板,當(dāng)日以19.8元的漲停價(jià)收盤,海爾智家市值漲至1302.75億元。而港股方面,海爾電器早盤也是一波大幅走高,漲幅一度超9%,截至收盤收于28.85港元,漲幅超7%,市值為812.7億港元。
股價(jià)大漲背后,是資本市場對海爾電器私有化抱有較高的預(yù)期。市場普遍認(rèn)為,海爾電器私有化將為海爾智家?guī)砻黠@利好。
以2019年數(shù)據(jù)為例,交易完成后海爾智家歸屬于母公司所有者權(quán)益將增加26.60%,凈利潤增長47.67%,每股收益增長6.92%。海爾智家還承諾,未來三年股息支付率逐步提高到40%,較之前30%有顯著提升。對投資者來說,的確是個(gè)好消息。
消除內(nèi)耗頑疾提振業(yè)績
由于歷史原因,海爾集團(tuán)旗下長期擁有A股、H股兩個(gè)家電業(yè)務(wù)的上市公司平臺。A股上市的海爾智家,1993年上市。2019年,上市公司名稱由過去的“青島海爾”變更為“海爾智家”,主要生產(chǎn)銷售電冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)、熱水器等。海爾電器1993年登陸港交所,主要業(yè)務(wù)是洗衣機(jī)、熱水器的生產(chǎn)和銷售。
作為白色家電巨頭,海爾家電業(yè)務(wù)其實(shí)是海爾智家和海爾電器兩家都在做,海爾智家還持有海爾電器45.64%的股份。業(yè)務(wù)重疊,加上復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系,讓外界對海爾家電的認(rèn)知是“一團(tuán)亂麻”。家電行業(yè)分析師劉步塵認(rèn)為,實(shí)際上,這兩家平臺都不足以代表完整的海爾家電業(yè)務(wù)。
對雙平臺格局導(dǎo)致的企業(yè)“內(nèi)耗”問題,海爾方面并不諱言。海爾智家表示,兩家公司獨(dú)立運(yùn)營的模式存在一定的效率損失,制約企業(yè)長期發(fā)展。同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易,以及在研發(fā)、采購、制造、渠道、服務(wù)等功能的分隔運(yùn)行,都使得雙方資源配置與運(yùn)營效率不能達(dá)到最佳水平。
“減少一套管理團(tuán)隊(duì),架構(gòu)更高效,也是提振業(yè)績的一種方式。”另一位家電行業(yè)分析師梁振鵬表示:“海爾兄弟”合體后,海爾智家將成為海爾家電業(yè)務(wù)的唯一載體,這將有助于提升其營業(yè)規(guī)模、凈利潤,企業(yè)實(shí)力和行業(yè)地位也能因此得到提升。
巨頭“掰手腕”開新局?
2018年美的吸收合并小天鵝,2019年格力混改引入高瓴資本,如今海爾電器私有化落地。最近幾年,國內(nèi)三大白色家電巨頭在資本市場大動(dòng)作頻頻。劉步塵認(rèn)為,美的吸收小天鵝,與“海爾兄弟”合體有相似之處,前者是為打造“一個(gè)美的”,而后者則是要形成一個(gè)完整的海爾。
對投資者熱衷拿海爾智家市值與美的集團(tuán)、格力電器“掰手腕”的做法,海爾智家回應(yīng)稱,無法與其他兩家上市公司簡單橫向比較。原因在于,私有化后的海爾智家,只是海爾集團(tuán)旗下家電業(yè)務(wù)板塊的整體上市,而其他兩家都是集團(tuán)公司整體上市。“如果非要進(jìn)行比較,只能拿海爾集團(tuán)與美的集團(tuán)、格力電器對比,也可以拿海爾智家的家電業(yè)務(wù)與格力、美的的家電業(yè)務(wù)比較。”
海爾智家方面同時(shí)表示,這次私有化也有利于海爾智家體驗(yàn)云戰(zhàn)略落地,讓海爾智家徹底從一家賣家電硬件的企業(yè),轉(zhuǎn)型為一家提供軟硬一體化服務(wù)的智慧家庭解決方案服務(wù)商。
關(guān)鍵詞: 海爾