業(yè)績下滑，已是今年上半年大多數(shù)家居企業(yè)半年報的不爭事實，而在眾多已公布數(shù)據(jù)的公司里，尚品宅配是營收和利潤下降最為明顯的一個。

2020年上半年，尚品宅配總營收同比減少27.77%至22.66億元，歸屬上市公司股東的凈利潤則轉(zhuǎn)盈為虧，同比大幅減少175.08%至-1.23億元。

有媒體統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，相比于同期歐派、索非亞等近十家定制家居上市企業(yè)，尚品宅配的營收和利潤增速幾乎墊底，也是唯一凈利潤虧損的一家。

盡管地產(chǎn)配套已被不少家居企業(yè)視為重要拓展方向和未來業(yè)績增長點，但尚品宅配目前的業(yè)務(wù)模式仍以零售為主，在上半年疫情導致零售渠道大受影響的情況下，幾乎無大宗業(yè)務(wù)的尚品宅配可謂受到重擊。

凈利虧損1.23億

從半年報數(shù)據(jù)來看，2002年上半年，尚品宅配的整體業(yè)績基本都呈負增長態(tài)勢?？偁I業(yè)收入22.66億元，歸母凈利潤-1.23億元，扣非歸母凈利潤-1.46億元，三者同比降幅分別為27.77%、175.08%、211.16%。

同期，尚品宅配的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率也由正轉(zhuǎn)負，從上年同期的5.34%下降到-3.56%。截止2020年6月30日，該公司的總資產(chǎn)比去年同期減少了10.6%，為54.69億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)亦下滑了7.51%至32.53億元，負債總額則為22.21億元。

分行業(yè)來看，尚品宅配始終有近9成即約19.86億元的收入來自家具行業(yè)，毛利率35.3%，前者同比減少35.3%，后者下滑7.18各百分點。

按產(chǎn)品性質(zhì)劃分，上半年尚品宅配無論是定制家具產(chǎn)品還是配套家居產(chǎn)品收入也都有較為明顯的下降，其中定制家具產(chǎn)品營收和毛利率降幅分別為36.97%、8.6個百分點，配套家居產(chǎn)品的降幅則分別為33.02%、1.21個百分點。銷售收入下滑，尚品宅配的現(xiàn)金流也因此受到了影響。今年上半年該公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比大減201.25%至約-5.51億元，不過因期內(nèi)贖回了銀行理財產(chǎn)品，投資活動現(xiàn)金流凈額卻由負轉(zhuǎn)正，上漲198.38%至約5.51億元?；I資活動現(xiàn)金流凈額同樣為負，約為-1.44億元。

樂居財經(jīng)了解到，去年末尚品宅配共有銀行理財及結(jié)構(gòu)性存款約11.5億元，但上半年贖回了大部分的銀行理財產(chǎn)品，截止2020年6月末，該公司銀行理財及結(jié)構(gòu)性存款約為4億元，期內(nèi)還獲得了1632.31億元的投資收益。

同樣受益于贖回理財產(chǎn)品，尚品宅配截止2020年6月末的貨幣資金同比增長了近一成至13.82億元，漲幅9.97%，占總資產(chǎn)的比例達到25.27%。

加盟店總數(shù)減少80家

作為近幾年定制家居行業(yè)內(nèi)規(guī)模前列的一家公司，尚品宅配今年上半年營收及利潤增速表現(xiàn)卻幾乎墊底，除了疫情影響，行業(yè)內(nèi)也有觀點認為，該公司近幾年業(yè)務(wù)相對分散，且對零售渠道依賴性過大也是其中之一。

隨著地產(chǎn)精裝修交付逐漸普及，近兩年家居企業(yè)也紛紛在零售渠道之外，開拓工程渠道方面的大宗業(yè)務(wù)，多元化布局，這在一定程度上減少了今年上半年疫情對零售渠道的巨大沖擊。

有家居公司相關(guān)負責人甚至表示，未來5年地產(chǎn)配套將成為家居企業(yè)的業(yè)績重要增長動力，應加強于房企的戰(zhàn)略合作。

但尚品宅配目前并未公開有大宗業(yè)務(wù)，其主要銷售渠道仍是To C為主的零售，To B的整裝等業(yè)務(wù)雖然發(fā)展勢頭不錯，但目前仍在起步階段，且毛利率也相對偏低，對業(yè)績的貢獻度不足，銷售渠道相對單一，導致其更容易受到消費者市場的影響。

在半年報中，尚品宅配透露，2020年上半年其自營整裝業(yè)務(wù)圣誕鳥整裝在廣州、佛山、成都三地開工數(shù)817戶，交付476戶，該渠道全口徑收入達成約9400萬元。此外，其HOMKOO整裝云業(yè)務(wù)同期的渠道全口徑收入達成約1.56億元，同比增長51%，第二季度家具配套同比增長198%。

上述兩項整裝業(yè)務(wù)累計營收約為2.5億元。同時，尚品宅配也在拓展線上營銷引流，上半年其源于線上的量尺數(shù)同比增長了46%，成本則同比減少了36%。

但與線上正在推進的業(yè)務(wù)不同的是，另一組線下數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月末，尚品宅配加盟店總數(shù)相比去年底卻減少了80家，為2247家(含在裝修的店面)，直營店總數(shù)93家，自營城市加盟店則為181家(含在裝修的店面)，上半年新增4家。

此外，樂居財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，尚品宅配分別承擔O2O營銷平臺、整裝一站式解決方案平臺、家具生產(chǎn)的3家重點子公司今年上半年的實際業(yè)績表現(xiàn)也并不如意，凈利潤均成不同程度的虧損。

其中新居網(wǎng)家居科技營收1.8億元，凈利潤虧損4187.83萬元;圓方計算機軟件工程營收4152.98萬元，凈利潤虧損1069.42萬元;維尚家具制造營收15.30億元，凈利潤虧損4132.26萬元。

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