花樣年控股(01777.HK)對外發(fā)布2020年12月未經(jīng)審核運(yùn)營數(shù)據(jù)。2020年12月，集團(tuán)銷售額約為60.4億元。相應(yīng)已售建筑面積為約35.94萬平方米，平均售價(jià)約為每平方米16805元。

2020年，花樣年控股全年已累積的銷售額約492.07億元，相應(yīng)已售建筑面積為約334.73萬平方米，平均售價(jià)約為每平方米14701元。在2019年線上業(yè)績會上，花樣年控股曾宣布2020年的銷售目標(biāo)為450億元。以此計(jì)算，2020年全年完成銷售目標(biāo)的109.35%。

業(yè)績增長看似美好，但花樣年控股卻有靠著“賣賣賣”模式突擊盈利之嫌。去年上半年花樣年控股通過出售附屬公司實(shí)現(xiàn)了1.63億元的收入，而在2019年同期時這一數(shù)字僅為700余萬元。進(jìn)入2020年下半年，花樣年控股出售附屬公司的現(xiàn)象仍在繼續(xù)。

12月14日，花樣年控股公告顯示，將以8億元人民幣出售持有深圳物業(yè)項(xiàng)目70%股權(quán)的項(xiàng)目公司予中融國際信托。項(xiàng)目公司目前為花樣年控的間接非全資附屬公司，由附屬公司持有81%及由獨(dú)立第三方深圳冠地持有19%。項(xiàng)目公司主要從事開發(fā)位于深圳市東部大鵬新區(qū)北端葵涌街道葵豐社區(qū)的物業(yè)項(xiàng)目。完成交易后，項(xiàng)目公司將由附屬公司、中融國際信托及深圳冠地分別持有約11%、70%及19%，而花樣年控股將就于項(xiàng)目公司的11%股權(quán)采用權(quán)益會計(jì)法。這一項(xiàng)目公司的資產(chǎn)凈值為1.62億元。

對花樣年控股來說，出售掉項(xiàng)目公司股權(quán)，一方面讓今年的收益有了保障——根據(jù)公告，這一交易預(yù)計(jì)能給花樣年帶來不少于6.87億元的收入;另一方面也相當(dāng)于幫公司進(jìn)行了一筆“融資”，快速回籠了一批款項(xiàng)。

梳理其歷年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，花樣年控股一直有出售項(xiàng)目的傳統(tǒng)，并成為其業(yè)績的重要保障。如2019年，花樣年控股出售附屬公司及聯(lián)營公司收益為10.56億元，當(dāng)年其凈利潤約為15.02億元;2018年花樣年出售附屬公司及聯(lián)營公司收益為12.74億元，同年凈利潤為11.68億元。

值得注意的同樣還有花樣年控股增長的負(fù)債。2017年至2019年，花樣年的負(fù)債總額分別為512.59億元、749.92億元、750.08億元。截至2020年上半年，花樣年負(fù)債規(guī)模繼續(xù)攀升至795.06億元。資產(chǎn)負(fù)債率由2017年末的74.3%升至2020年上半年的79.6%。

截至2020年6月底，花樣年控股共有未償還的借款118.05億元，其中，將于一年內(nèi)到期的部分為59.91億元，另外尚有88.45億元的優(yōu)先票據(jù)及債券待償還，即期債務(wù)總和達(dá)177.96億元。相比于2019年底，增加了34.42億元。同時，賬面現(xiàn)金結(jié)余為252億元，尚能覆蓋短期債務(wù)。

2020年年初，花樣年將千億目標(biāo)推遲至2021年。這意味著2021年其銷售額要翻一倍多才能邁入千億。在負(fù)債高企、業(yè)務(wù)疲軟的現(xiàn)狀下，2021年的花樣年“千億目標(biāo)”之路注定相當(dāng)難走。

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