2020年，面板行業(yè)在產(chǎn)業(yè)界和資本市場上均風(fēng)起云涌。國內(nèi)龍頭京東方和TCL科技收購整合開始推進(jìn)，國際大廠三星和LG又延遲退出液晶市場，新一輪競爭拉開帷幕。

從大背景看，去年面板面臨著復(fù)雜的局面。一方面上半年，新冠肺炎疫情對半導(dǎo)體顯示行業(yè)帶來沖擊，終端消費(fèi)需求受到短期抑制;另一方面，這也導(dǎo)致半導(dǎo)體顯示行業(yè)周期復(fù)蘇延緩，面板價格在歷史底部波動。不過，從去年二季度開始，面板行業(yè)逐步進(jìn)入景氣周期，價格開始上漲，企業(yè)的業(yè)績也走向好轉(zhuǎn)。

據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，TV面板主流尺寸價格從2季度最低點(diǎn)不斷上升，其中中小尺寸漲幅最為明顯，32英寸價格翻倍，43英寸累計漲幅高達(dá)75%。而大尺寸面板中，55英寸漲幅最大。預(yù)計LCD TV面板價格在2021年一季度依然維持上漲的趨勢，預(yù)計二季度價格趨于平穩(wěn)。

相應(yīng)的，從小周期看，面板行業(yè)在第三季度也迎來了利潤拐點(diǎn)，從大周期看，面板產(chǎn)能在進(jìn)一步往中國地區(qū)集中。群智咨詢總經(jīng)理李亞琴指出，隨著全球顯示進(jìn)入多技術(shù)并存的第三階段，中國面板廠應(yīng)重點(diǎn)擴(kuò)大增值細(xì)分市場，進(jìn)一步鞏固市場領(lǐng)先地位，企業(yè)策略、本土產(chǎn)業(yè)鏈、用戶需求將是中國顯示企業(yè)夯實競爭力的“三駕馬車”。

逆周期收購、擴(kuò)張與退出

回顧2020年，逆周期收購成為不少面板大廠的策略。以TCL科技為代表，投資和擴(kuò)產(chǎn)的消息貫穿全年。先是投資日本面板JOLED、緊接著收下中環(huán)集團(tuán)后，隨后又將三星在蘇州的8.5代線收入囊中。

TCL科技的新成員和舊投資的產(chǎn)能正在形成疊加效應(yīng)，比如收購了蘇州三星電子60%的股權(quán)和蘇州三星顯示100%的股權(quán)，兩條產(chǎn)線能夠提供120K的LCD月產(chǎn)能和3.5M的顯示模組月產(chǎn)能，其面板產(chǎn)能約占全球總產(chǎn)能的4%;量產(chǎn)的t7產(chǎn)線是TCL科技第二條超高世代線，設(shè)計產(chǎn)能達(dá)到90K/月，主要用于生產(chǎn)8K超高清大尺寸顯示屏，將在明年實現(xiàn)滿產(chǎn);除此之外，TCL科技正準(zhǔn)備新增一條產(chǎn)能為60K/月的8.5代線，產(chǎn)品定位于IT市場，進(jìn)一步擴(kuò)大自身在IT領(lǐng)域的市場份額和競爭力。

京東方在巨資投資醫(yī)院之后，又收購南京中電熊貓平板顯示科技有限公司(以下簡稱“南京G8.5公司”)，以及成都中電熊貓顯示科技有限公司(以下簡稱“成都G8.6公司”)部分股權(quán)。這意味著，京東方計劃掌舵中電熊貓旗下的南京8.5代液晶產(chǎn)線，和成都的8.6代液晶產(chǎn)線。收購之后，京東方將擁有5條8.5代線，1條8.6代線、2條10.5代線，穩(wěn)坐國內(nèi)產(chǎn)能第一。

同時，方正證券報告顯示，國內(nèi)的惠科、彩虹股份等中小廠商受行業(yè)景氣度帶動，亦表現(xiàn)出一定的中期擴(kuò)產(chǎn)意愿。主要包括彩虹股份咸陽G8.6擴(kuò)產(chǎn)至 170K，惠科滁州G8.6擴(kuò)產(chǎn)至180K，綿陽G8.6擴(kuò)產(chǎn)至150K。同時富士康夏普廣州G10.5亦計劃將產(chǎn)線爬滿至90K。

在國內(nèi)大魚吃小魚、進(jìn)一步擴(kuò)張的同時，韓國廠商在收縮戰(zhàn)線，計劃逐步退出液晶產(chǎn)業(yè)，聚焦OLED等顯示技術(shù)。不過最近三星和LG又決定延遲液晶面板生產(chǎn)線的關(guān)停計劃。

群智咨詢TV研究總監(jiān)張虹告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者：“韓廠原計劃關(guān)線的計劃均有延遲，其中三星(SDC)的G7將會在上半年關(guān)閉，其中一條G8.5將會維持稼動到2021年四季度。在韓廠關(guān)線延遲以及新增產(chǎn)線產(chǎn)能繼續(xù)爬坡的推動下，預(yù)計2021年全球LCD TV面板產(chǎn)能面積將同比增長6%。”

但是三星和LG在液晶領(lǐng)域的產(chǎn)能占比依舊有限。方正證券認(rèn)為，隨著TV面板供給明顯的頭部集中化趨勢，龍頭廠商產(chǎn)能調(diào)整對整體供需仍起主導(dǎo)作用，中長期來看TV面板價格發(fā)生大幅調(diào)整的可能性仍較低。韓廠整體退產(chǎn)進(jìn)度仍符合預(yù)期，三星延遲退產(chǎn)，主要來源于下游三星電子等客戶要求，受制于材料備貨短缺，模組產(chǎn)能受限，2021年Q1三星顯示產(chǎn)能供給非常有限。

同時，韓廠產(chǎn)能調(diào)減后，恢復(fù)提升產(chǎn)能的可能性也極低。一方面已削減人工數(shù)量，另一方面提升產(chǎn)能不僅需要較長的爬坡時間，其次新增供給也不利于價格的維持和自身其它產(chǎn)線的盈利。因此，韓廠整體的產(chǎn)能關(guān)退仍然是確定性趨勢。

周期波動：2021年面板供需趨平衡

在產(chǎn)業(yè)變動的同時，供需周期也成為關(guān)注焦點(diǎn)。面板漲價的行情能否持續(xù)?2021年的漲幅是否已經(jīng)在2020年被透支?下一輪周期又將在何時到來?整體來看，在經(jīng)歷去年的緊張供給關(guān)系后，2021年供需開始由緊走向平衡，國內(nèi)面板企業(yè)馬太效應(yīng)也更加明顯。

方正證券研究所報告顯示，2018~2020年的本輪周期中，11/8.5代線降維打擊韓國7代線，結(jié)果就是韓國產(chǎn)能退出。其本質(zhì)是中國京東方、TCL、惠科的大量8.5/11代線對韓國存量落后產(chǎn)能的出清。11代線切割65/75英寸的效率是94%/94%，而韓國的7代線切割65/75英寸的效率是53%/72%，代線降代打擊的結(jié)果就是韓國面板產(chǎn)業(yè)落后的成本結(jié)構(gòu)將失去部分競爭力，低效落后廠能的出清是泛摩爾定律決定的，是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)不可逆的規(guī)律，不會因短期價格波動所改變。

但目前來看，2020年以來受海外疫情持續(xù)影響，日韓設(shè)備裝機(jī)進(jìn)度，以及工程師人員往來均受不同程度影響。包括10.5代線玻璃基板短缺，對富士康夏普廣州產(chǎn)線進(jìn)度亦有影響。固原有廠商新增產(chǎn)能計劃，完成進(jìn)度亦有不確定性。預(yù)計2021年新量產(chǎn)產(chǎn)線TCL華星T7、惠科長沙G8.6，滿產(chǎn)時點(diǎn)亦將延至2022年。此外，京東方G10.5亦有擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，TCL華星擬新建一條IT產(chǎn)品產(chǎn)線。但京東方、TCL華星等大廠，產(chǎn)能擴(kuò)張主要根據(jù)下游客戶的訂單要求，整體產(chǎn)能需求能見度較高，并且進(jìn)度相對可控，對市場整體供需與價格影響力也較強(qiáng)。

張虹則向記者表示，從供需來看，根據(jù)群智咨詢的供需模型測算，2021年全球LCD TV面板市場供需比為5.3%，整體供需平衡，而上半年供需偏緊，預(yù)計下半年的供需比將有所擴(kuò)大。

方正證券還指出，下輪周期是2023~2025年，展望未來，預(yù)計8.5代IT線降維打擊中國臺灣6代線，結(jié)果可能是中國臺灣退出。京東方基于重慶B8線的成功，已占據(jù)了全球IT屏28%的市場，市占率居全球首位，同時中國臺灣友達(dá)和群創(chuàng)在2013年之后均未有擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能集中在6/7代線避開大屏TV市場，專注于IT屏，我們認(rèn)為雖然這輪周期過后TV大屏LCD市場將趨于穩(wěn)定，形成了類似于內(nèi)存行業(yè)三星+海力士 70%市占率的雙寡頭格局，但是基于全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)不變的規(guī)律，最后一輪的產(chǎn)業(yè)出清或?qū)l(fā)生在2025年。

關(guān)鍵詞： 面板格局