穩(wěn)健、小步提升，中海地產(chǎn)(00688.HK)2020年的業(yè)績依舊極具中海特色。

中海地產(chǎn)披露年報顯示，公司 2020年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長13.5%至1857.9億元;股東應占溢利同比增長 5.5%至439億元;毛利率和凈利潤率分別錄得30.05%、23.6%，雖然同比有小幅下滑，但仍處于地產(chǎn)行業(yè)較高水平。只不過，過去10年來大部分時間維持20%以上歸母利潤增幅的中海，同樣也受到了疫情影響，利潤增幅下降至個位數(shù)。

截至2020年末，中海地產(chǎn)的資產(chǎn)負債率錄得60.14%，凈借貸比率錄得32.63%，在手現(xiàn)金錄得1104.7 億元，屬于行業(yè)少數(shù)位列“綠檔”的房企之一。公司平均融資成本錄得3.8%，處于行業(yè)最低區(qū)間。

自中海地產(chǎn)董事會主席顏建國2017年掌舵以來，中海地產(chǎn)加速的跡象十分顯著，拿地金額便屢創(chuàng)新高。2020年，中海新增土地儲備 64 宗，權(quán)益投資金額同比增長16.3%至1318.4億元，對應新增貨值約2741.7 億元，新增貨值居行業(yè)第三。加上上海建國東路、北京中信城和蘇州太湖項目，中海地產(chǎn)權(quán)益購地金額達1447億元，同比增長27.7%，完成了公司2020年拿地權(quán)益預算1400億元的目標。

其中，一二線城市屬于中海地產(chǎn)重倉的區(qū)域。報告期內(nèi)，中海‍‍在一線城市含香港權(quán)益購地金額達435億元，‍‍占比33.0%，公司59.6%的新增土地投資位于粵港澳、長三角、京津冀三大都市圈。

中海地產(chǎn)副總裁郭光輝在3月29日的業(yè)績會上指出，2021年中海地產(chǎn)在土地投資方面將繼續(xù)保持主動進取，全年新增土地權(quán)益投資額預算1650億元，同比增長25.2%。

目前來看，中海近兩年的加速成果，暫時還未體現(xiàn)在業(yè)績上，隨著市場格局的變化，公司面臨的挑戰(zhàn)或?qū)⒏鼮閲谰?/p>

顏建國指出，房地產(chǎn)市場的競爭發(fā)展是一個長跑，下半場競賽剛剛開始。“分化”將是房地產(chǎn)下半場最重要的特征。

他所謂的“分化”具體將展現(xiàn)為：一是市場分化，房地產(chǎn)下半場，一二線及強三線城市將是主戰(zhàn)場。二是企業(yè)分化，針對房地產(chǎn)企業(yè)的“三條紅線”金融監(jiān)管政策及針對商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款與個人住房貸款的“兩條紅線”，將阻斷高杠桿房企擴張路徑，中小型房企規(guī)?？焖偕仙耐ǖ辣魂P閉，優(yōu)勝劣汰的行業(yè)整合將進一步加速。三是投資分化，土地日益稀缺，單項目投資額越來越大，財務穩(wěn)健、資金實力強勁者擁有更多的機會;具備商業(yè)資產(chǎn)投資運營、城市更新、舊改等城市運營能力的企業(yè)擁有更多機會。四是管理分化，行業(yè)進入向管理要效益階段，精細化、數(shù)字化管理能力強 的企業(yè)才能在競爭中勝出。五是產(chǎn)品力分化，好產(chǎn)品、好服務永遠是贏得客戶的關鍵。

在中?？磥?，三道紅線、四檔管理和土地集中供應的新規(guī)，對于中海地產(chǎn)是更公平、更好的競爭機會。

“我們的資源、能力有效匹配‘五大分化’趨勢并具備比較優(yōu)勢，這是我們在不確定市場中致力于確定性增長的基石。”顏建國又指，集團亦將發(fā)揮公司的財務資金優(yōu)勢，在分化的下半場積極尋求合適的同業(yè)并購機會。

在2020年中期業(yè)績會上，顏建國除了強調(diào)“我們的目標是百年基業(yè)”外，也表示，“住宅開發(fā)業(yè)務，持有型商業(yè)物業(yè)，教育、養(yǎng)老、物流、供應鏈管理等創(chuàng)新業(yè)務，這三類產(chǎn)業(yè)，公司的目標都是要進入行業(yè)頭部。”

在資源配比上，中海地產(chǎn)仍延續(xù)以90%的資源聚焦立足“今天”的住宅開發(fā)，以7-8%的資源投入面向“明天”的成長型業(yè)務商業(yè)物業(yè)，以1-2%的資源投入為“后天”培育增長點的創(chuàng)新業(yè)務。

報告期內(nèi)，中海地產(chǎn)商業(yè)資產(chǎn)管理實現(xiàn)收入44.0 億元。公司管理層提出了，該業(yè)務2025年將實現(xiàn) 120 億元的收入目標。

關鍵詞： 中海地產(chǎn) 業(yè)績