長(zhǎng)陽(yáng)科技(688299.SH)披露了2020年年報(bào)，延續(xù)了2019年年報(bào)相同的風(fēng)格，打開年報(bào)的首頁(yè)依然是公司董事長(zhǎng)金亞東致股東的一封信。

對(duì)于疫情背景下交出的這份成績(jī)單，金亞東在信中稱，總體上取得了較為滿意的經(jīng)營(yíng)成果，但業(yè)績(jī)中有遺憾也有亮點(diǎn)，去年最大的遺憾是雖然因疫情帶來的“宅經(jīng)濟(jì)”對(duì)消費(fèi)電子和顯示終端需求的迅速增長(zhǎng)，但受限于公司反射膜產(chǎn)能不足，生產(chǎn)線滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)仍無(wú)法滿足對(duì)客戶的供應(yīng)，去年最大的亮點(diǎn)是公司用了大概兩年半時(shí)間在光學(xué)基膜領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了“長(zhǎng)陽(yáng)速度”。

2020年，長(zhǎng)陽(yáng)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.45億元，同比增長(zhǎng)14.81%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.77億元，同比增加23.69%;實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)1.57億元，同比上升21.96%。

產(chǎn)能“遺憾”和毛利率“亮點(diǎn)”

長(zhǎng)陽(yáng)科技主要從事反射膜、光學(xué)基膜、背板基膜及其它特種功能膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其中反射膜是長(zhǎng)陽(yáng)科技的主導(dǎo)產(chǎn)品，可應(yīng)用于液晶顯示領(lǐng)域和半導(dǎo)體照明領(lǐng)域。

在液晶顯示領(lǐng)域，根據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年，全球液晶電視面板的總出貨量達(dá)到2.66億片;出貨面積為1.63億平方米，同比增長(zhǎng)2.1%。隨著韓系面板廠商策略性減少產(chǎn)能，中國(guó)大陸廠商繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，2020年中國(guó)面板廠出貨面積份額為54.7%。

基于下游需求的拉動(dòng)，2020年長(zhǎng)陽(yáng)科技生產(chǎn)反射膜產(chǎn)品2136.44萬(wàn)KG，生產(chǎn)量同比增長(zhǎng)24.16%，同時(shí)公司反射膜的銷量以及庫(kù)存量分別同比增長(zhǎng)30.16%和下降57.11%。年報(bào)顯示，公司反射膜出貨面積位居全球第一，報(bào)告期內(nèi)市場(chǎng)占有率持續(xù)提升。

2020年，長(zhǎng)陽(yáng)科技反射膜產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.3億元，同比增長(zhǎng)26.09%，另外該產(chǎn)品報(bào)告期內(nèi)的毛利率為40.42%，同比減少2.27個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，長(zhǎng)陽(yáng)科技的反射膜產(chǎn)能瓶頸即將伴隨著募投項(xiàng)目的投產(chǎn)而緩解，公司年報(bào)中稱，主要的募投項(xiàng)目“年產(chǎn)9000萬(wàn)平方米BOPET高端反射型功能膜項(xiàng)目”預(yù)計(jì)2021年上半年提前投產(chǎn)，投產(chǎn)后將有助于緩解公司產(chǎn)能不足的瓶頸。

除反射膜業(yè)務(wù)外，金亞東在信中提到的“亮點(diǎn)”則是光學(xué)基膜業(yè)務(wù)。

金亞東在信中稱，雖然受新冠疫情及設(shè)備升級(jí)調(diào)試停產(chǎn)影響，光學(xué)基膜銷售收入同比下降22.68%，但是毛利率提高到20.19%，同比提升了約11個(gè)百分點(diǎn)，特別是自去年第四季度開始，毛利率達(dá)到了30%左右，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也提升到以顯示類應(yīng)用的基膜為主。

對(duì)于光學(xué)基膜產(chǎn)品毛利率增長(zhǎng)的原因，公司解釋稱，其通過優(yōu)化產(chǎn)品配方和生產(chǎn)工藝，不斷改造和調(diào)試加工設(shè)備，持續(xù)優(yōu)化潔凈生產(chǎn)技術(shù)，光學(xué)基膜光學(xué)性能、力學(xué)性能和穩(wěn)定性持續(xù)改善，產(chǎn)品品質(zhì)不斷提高，應(yīng)用領(lǐng)域也從中低端液晶顯示領(lǐng)域和護(hù)卡膜、保護(hù)膜、珠光片等領(lǐng)域重點(diǎn)轉(zhuǎn)向光學(xué)離型膜、光學(xué)保護(hù)膜、顯示用光學(xué)預(yù)涂膜等領(lǐng)域。

在光學(xué)基膜產(chǎn)能布局方面方面，公司2020年生產(chǎn)光學(xué)基膜1678.1萬(wàn)KG，同比下降24.16%。另外公司IPO時(shí)的募投項(xiàng)目中包括“年產(chǎn)1000萬(wàn)片高端光學(xué)膜片項(xiàng)目”。金亞東在信中透露，公司上市時(shí)募投的項(xiàng)目今年基本全部可以投產(chǎn)，從而有效緩解產(chǎn)能不足的局面。

從公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃看，光學(xué)基膜是長(zhǎng)陽(yáng)科技的未來業(yè)務(wù)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)，金亞東稱，光學(xué)基膜是一個(gè)大幾百億的市場(chǎng)，賽道夠?qū)拤蜷L(zhǎng)，我們有信心也有能力在這個(gè)賽道上持續(xù)走下去，把雪球越滾越大。

OLED電視出貨不及預(yù)期

另外從下游應(yīng)用端看，液晶顯示(LCD)當(dāng)前平板顯示領(lǐng)域應(yīng)用最廣泛的技術(shù)和產(chǎn)品，占據(jù)了平板顯示領(lǐng)域90%以上的市場(chǎng)份額。而LCD之外，下一代面板技術(shù)OLED也在蓬勃發(fā)展。

記者了解到，OLED因其具有自發(fā)光、無(wú)窮高對(duì)比度、寬視角等特性，有部分市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為OLED是替代LCD的下一代主流顯示技術(shù)。不過金亞東此前曾向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，LCD和OLED是兩個(gè)并行的技術(shù)，“因?yàn)镺LED也存在一些缺點(diǎn)，比如其發(fā)光的壽命和其尺寸是呈指數(shù)型下降的，另外OLED的成本也很高”。

根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年全球電視市場(chǎng)出貨量規(guī)模達(dá)到2.47億臺(tái)，同比增長(zhǎng)2.6%，創(chuàng)下近五年來高點(diǎn)，但2020年OLED電視總銷量為442萬(wàn)臺(tái)，占比極小，出貨表現(xiàn)不如預(yù)期。

與之相比，Mini LED作為OLED的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其配合LCD的曲面化也能夠在保證畫質(zhì)的情況下實(shí)現(xiàn)類似OLED的曲面顯示。

根據(jù)群智咨詢和Yole數(shù)據(jù)顯示，全球MiniLED顯示設(shè)備將從2019年的324萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)至2023年的8,070萬(wàn)臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)90%;其中，預(yù)計(jì)2021年MiniLED背光電視的出貨量有望超200萬(wàn)臺(tái)，未來幾年將進(jìn)入高速發(fā)展期。

從當(dāng)前行業(yè)內(nèi)的情況來看，隨著三星、LG、TCL、小米等品牌加大力度推廣Mini LED電視，預(yù)計(jì)2021年Mini LED將會(huì)實(shí)現(xiàn)快速放量。年報(bào)顯示，長(zhǎng)陽(yáng)科技配合終端面板客戶研發(fā)Mini LED背光源用反射膜并實(shí)現(xiàn)小批量銷售。

“MiniLED也將迎來商業(yè)化的元年，我們已經(jīng)做好了充足的技術(shù)和產(chǎn)能儲(chǔ)備”，金亞東在信中講到，“此外，我們研發(fā)和儲(chǔ)備的一些新產(chǎn)品，也可能在今年逐步開花結(jié)果”。

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