10月20日、22日，中國人民銀行和中國銀保監(jiān)會(huì)的高層官員，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)和個(gè)別企業(yè)的流動(dòng)性問題密集發(fā)聲，信號(hào)已經(jīng)無比清晰，就是金融部門將積極配合維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。

如你所知，中國房地產(chǎn)因其行業(yè)自身體量龐大，上下游產(chǎn)業(yè)鏈條長，從1998年房改以來在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中起著舉足輕重的作用。房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展也經(jīng)歷了多輪周期波動(dòng)，但依然是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要行業(yè)，雖然市場(chǎng)存在投機(jī)炒作以及企業(yè)高負(fù)債運(yùn)轉(zhuǎn)，但并未出現(xiàn)全國性的行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)，每一次市場(chǎng)調(diào)整，都是個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)困難，有的企業(yè)沒有挺過難關(guān)而消亡，也有的企業(yè)通過全方位的自救而活過來。這是正常的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)象。

對(duì)于這一輪房企遭遇的債務(wù)和信用危機(jī)，從當(dāng)前涉及的企業(yè)情況來看，觸發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的原因，并不是房地產(chǎn)市場(chǎng)走弱、房價(jià)下行帶來的金融機(jī)構(gòu)抽貸引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。以恒大來說，有金融人士認(rèn)為到2022年3月前，其也沒境內(nèi)外公開市場(chǎng)債券到期帶來違約的壓力。我們注意到，中泰證券研究所房地產(chǎn)行業(yè)負(fù)責(zé)人陳立的研究分析，他認(rèn)為6月以來，恒大出現(xiàn)的情況主要有四方面的因素：一是按揭放款變慢，二是雙向限價(jià)限制降價(jià)促銷，三是行業(yè)間并購存在障礙，四是經(jīng)營負(fù)債結(jié)構(gòu)惡化。

這個(gè)分析值得重視。就是說當(dāng)前房企出現(xiàn)的經(jīng)營困境，高杠桿只是一個(gè)因素，還不是致命的誘因，銷售回款的快速惡化才是當(dāng)前企業(yè)流動(dòng)性問題的核心因素。

這就提出了一個(gè)關(guān)鍵性的問題，在關(guān)心企業(yè)的高杠桿問題之外，我們需要重新認(rèn)識(shí)企業(yè)核心資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，變現(xiàn)能力關(guān)系到企業(yè)的流動(dòng)性，流動(dòng)性是企業(yè)的生命線。

從銀行信貸來看，銀行體系對(duì)于房地產(chǎn)的信貸支持總量還是很有限，這種支持有限導(dǎo)致今年以來房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了一種情況：房子賣了但按揭放款延遲，銷售好但回款差。

這是一個(gè)活生生的殘酷的現(xiàn)實(shí)。9月28日，一位讀者在看到我們的相關(guān)房地產(chǎn)貸款問題的報(bào)道后，留言傾述自己的痛苦經(jīng)歷，讀之讓人動(dòng)容：“我是剛需置換者，房子賣了過戶將近9個(gè)月了還沒放款，讓我無端端承受很多壓力，因?yàn)槲窗从?jì)劃放款，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不過來，到處借錢(裝修貸，車貸，各種貸)花了很多利息，房子賣了，導(dǎo)致沒地方住，尾款又遲遲不放，又花了好大一筆的房租。為何重傷的永遠(yuǎn)是我們這些剛需者，無處申訴。銀行不放款我一個(gè)平民百姓能怎么辦，拖了我9個(gè)月呀，目前為止還不知道何時(shí)放款。”

實(shí)事求是地說，無論是市場(chǎng)的主體企業(yè)，還是市場(chǎng)的消費(fèi)者，他們的合理的資金需求應(yīng)該得到滿足，這是維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的一種必要，在統(tǒng)籌做好房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)防控的同時(shí)，在房貸集中度管理這件事情上，銀行金融系統(tǒng)要在信貸總量上給予有寬度的支持。

至于更多的房企，則要正視這一輪的危機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)，打造配得上這個(gè)時(shí)代的工具，努力成為時(shí)代的先進(jìn)企業(yè)。

關(guān)鍵詞： 維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展