“美食之鄉(xiāng)”、“功夫之城”、“家電之都”...順德張張名片都很打。
但你知道嗎，順德，還盛產(chǎn)老板，據(jù)說(shuō)在這塊風(fēng)水寶地，每10個(gè)人里面，就有一位是老板。
【資料圖】
其中，還不乏身家上百億甚至上千億的傳奇富豪，比如美的何享健、碧桂園楊惠妍、恒基兆業(yè)李兆基、順豐王衛(wèi)、海天味業(yè)龐康、新世紀(jì)百貨鄭家純等等。
順德雖為彈丸之地，卻誕生了2家世界500強(qiáng)，坐擁近40家上市公司，創(chuàng)造了超1萬(wàn)億元的工業(yè)產(chǎn)值，而在眾多產(chǎn)業(yè)中，最讓順德人心潮澎湃的要屬家電制造業(yè)，自2006年以來(lái)，順德已多次榮獲“中國(guó)家電之都”的稱號(hào)。
如今，又有一家小家電企業(yè)德?tīng)柆旉J關(guān)創(chuàng)業(yè)板，并于上月順利過(guò)會(huì)!在遞表前就喜獲小米、京東、CPE源峰等資本大佬遞來(lái)的橄欖枝，上市前最后一輪融資估值達(dá)到53億元。德?tīng)柆斁烤钩缮珟缀?，能夠在激烈的家電市?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出?
1
根植家電沃土
在探析德?tīng)柆數(shù)呢?cái)富密碼前，咱有必要再聊聊它的發(fā)家之地——順德。
回顧順德家電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，還得追溯到上世紀(jì)70年代，從一臺(tái)電風(fēng)扇說(shuō)起。
毗鄰廣州，南近港澳，順德?lián)碛械锰飒?dú)厚的地理優(yōu)勢(shì)。那會(huì)兒有人托海外鄉(xiāng)親從香港帶回了一臺(tái)鴻運(yùn)扇，并對(duì)其進(jìn)行拆解、研究、模仿，很快第一臺(tái)臺(tái)式電風(fēng)扇試制成功，因技術(shù)門(mén)檻低、需求旺盛，生產(chǎn)電風(fēng)扇的廠家遍地開(kāi)花，短短兩年就突破200家，為順德家電業(yè)帶來(lái)了“第一桶金“。
隨后電風(fēng)扇的成功模式被復(fù)制到了空調(diào)、冰箱、微波爐等各種家電，逐漸形成了規(guī)?；娜奉惒季?。
80年代，地處改革開(kāi)放前沿的順德，開(kāi)始引進(jìn)海外先進(jìn)技術(shù)，并一邊通過(guò)貼牌(OEM)生意積累經(jīng)驗(yàn)和資本，一邊通過(guò)不斷創(chuàng)新打造自身競(jìng)爭(zhēng)力，一時(shí)之間美的、康寶、萬(wàn)家樂(lè)、科龍等最早一批國(guó)產(chǎn)家電企業(yè)拔地而起。
全球第一臺(tái)消毒柜
全球第一臺(tái)雙模變頻微波爐
全國(guó)第一臺(tái)柴油機(jī)
全國(guó)第一臺(tái)雙門(mén)雙溫冰箱
全國(guó)第一…
就此誕生
從臺(tái)式風(fēng)扇到吊式風(fēng)扇，從傳統(tǒng)家電到智能家電，順德家電產(chǎn)業(yè)與時(shí)俱進(jìn)、百花齊放，目前已有家電生產(chǎn)及配套企業(yè)3000多家，產(chǎn)值約占全國(guó)家電產(chǎn)業(yè)規(guī)模15%，當(dāng)中光是工業(yè)總產(chǎn)值超億元的就有80多家。
可以這么說(shuō)，整個(gè)順德就好比一個(gè)大型家電零部件超市，大部分配件的采購(gòu)半徑都不超過(guò)方圓50公里，一臺(tái)咖啡機(jī)全身260個(gè)零件，40%的采購(gòu)不出順德，50%不出佛山，80%不出廣東，完善的產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)體系為順德家電發(fā)展提供了夯實(shí)的基礎(chǔ)。
伴隨消費(fèi)升級(jí)，個(gè)性化需求也延申至家電行業(yè)，家居數(shù)字化、智能化大勢(shì)所趨，催生了一大批小家電自主品牌，德?tīng)柆斁褪瞧渲兄?。倚靠這片沃土，2011年才成立的德?tīng)柆敯l(fā)展迅猛，三年?duì)I收近70億元，當(dāng)然這份不斐的成績(jī)也離不開(kāi)他的掌門(mén)人，蔡鐵強(qiáng)。
蔡鐵強(qiáng)，廣東梅州人，1987年出生，因父親生意失敗、家道中落，年紀(jì)輕輕便外出打工，期間賣過(guò)手表、文具，也做過(guò)服務(wù)員、業(yè)務(wù)員，可嘗遍艱辛，依舊成績(jī)平平。
直到一次偶然的機(jī)會(huì)，蔡鐵強(qiáng)接觸到了設(shè)計(jì)行業(yè)，隨著經(jīng)驗(yàn)不斷累積，萌生了創(chuàng)業(yè)的想法，于是他來(lái)到順德，組建了一支名叫“飛魚(yú)”的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，做起畫(huà)冊(cè)、海報(bào)、宣傳冊(cè)等設(shè)計(jì)生意，正值當(dāng)時(shí)電商迅速崛起，而他發(fā)現(xiàn)很多商家的網(wǎng)店裝潢和商品描述“一言難盡”，很難吸引消費(fèi)者，認(rèn)為這是個(gè)發(fā)揮團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)的大好機(jī)遇，便大膽開(kāi)拓了電商代運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。
早期，飛魚(yú)接下了某品牌掛燙機(jī)的單子，在不到一年的時(shí)間內(nèi)就給對(duì)方創(chuàng)造了7000多萬(wàn)元的銷售額，從此在業(yè)界打響了名號(hào)，華帝、百得、東麗等20多個(gè)國(guó)內(nèi)外品牌訂單慕名砸來(lái)。然而好景不長(zhǎng)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)沒(méi)啥技術(shù)難度，不少?gòu)S商接觸多了也就摸索出來(lái)了，紛紛選擇自個(gè)兒做，蔡鐵強(qiáng)也意識(shí)到代運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的不可持續(xù)性，決定轉(zhuǎn)型創(chuàng)立自己的品牌。
2
授權(quán)模式撐起半邊天
俗話說(shuō)得好，近水樓臺(tái)先得月。
既然公司在順德，蔡鐵強(qiáng)就選擇從小家電領(lǐng)域著手干起，沒(méi)有研發(fā)背景的他，倒是憑借深厚的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)，把生意支棱了起來(lái)，接連推出毛球修剪器、果汁搖搖杯等爆款產(chǎn)品。
直至2014年，公司開(kāi)始以10人左右的小團(tuán)隊(duì)為起點(diǎn)，切入吸塵器、加濕器等產(chǎn)品的自主研發(fā)，至此，家居環(huán)境類產(chǎn)品為主要收入來(lái)源，占營(yíng)收比例穩(wěn)定在50%以上，其次是水健康類產(chǎn)品，占比30%左右。
2018年，德?tīng)柆斒召?gòu)了飛利浦水健康業(yè)務(wù)，獲得飛利浦的商標(biāo)使用許可;同年控股子公司華聚衛(wèi)浴與華帝股份達(dá)成品牌授權(quán)合作，簽署商標(biāo)授權(quán)許可合同。沾了大品牌的光后，公司營(yíng)收規(guī)模突飛猛進(jìn)，從2018年不足10億元，到2021年突破30億元，整整翻了3倍，同期凈利潤(rùn)也從4728萬(wàn)元暴增至1.72億元。
乍一看，德?tīng)柆數(shù)臉I(yè)績(jī)表現(xiàn)相當(dāng)可觀，但其持續(xù)盈利能力實(shí)則存在隱患。2019年至2021年，公司自有品牌產(chǎn)品“德?tīng)柆?rdquo;和“薇新”的銷售收入占比不斷下降，商業(yè)價(jià)值逐漸被稀釋，而“飛利浦”和“華帝”兩授權(quán)品牌的合計(jì)營(yíng)收占比逐年提升，該比重到2021年已接近四成，短期來(lái)看是讓德?tīng)柆斮嵙瞬簧巽y子，但長(zhǎng)期來(lái)看，公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)十分被動(dòng)。
授權(quán)生意是把雙刃劍，一邊支起公司業(yè)績(jī)的半邊天，一邊相關(guān)授權(quán)費(fèi)用不斷增加，若公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難、聲譽(yù)損害、無(wú)力償債等問(wèn)題，授權(quán)方隨時(shí)有權(quán)收回商標(biāo)許可，如此一來(lái)，將對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力造成較大影響。
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依賴小米貼牌生意
憑借大牌授權(quán)，德?tīng)柆斣谛〖译娛袌?chǎng)實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身。
而背靠小米集團(tuán)，ODM業(yè)務(wù)也正在成為公司的一大增長(zhǎng)引擎。
招股書(shū)顯示，IPO前，飛魚(yú)電器持有公司36.97%的股份，為德?tīng)柆斂毓晒蓶|;蔡鐵強(qiáng)通過(guò)飛魚(yú)電器、佛山魚(yú)聚、珠海魚(yú)池間接控制公司44.61%的股份，為德?tīng)柆攲?shí)際控制人;與此同時(shí)，其兄弟蔡演強(qiáng)直接持有公司8.65%的股份，為蔡鐵強(qiáng)的一致行動(dòng)人。
值得注意的是，2020年，小米集團(tuán)通過(guò)旗下天津金米兩次增資持有公司2.37%的股份(發(fā)行前)。
2019年下半年起，德?tīng)柆斉c小米集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，為其提供米家定制產(chǎn)品。此后，公司來(lái)自米家ODM業(yè)務(wù)的收入快速增長(zhǎng)，占比營(yíng)收由2019年的4.74%增至2021年的21.23%，當(dāng)前小米集團(tuán)已成為德?tīng)柆數(shù)牡谝淮罂蛻?，其余主要客戶還包括京東集團(tuán)、升科國(guó)際、歐派家居等。
期間米家ODM業(yè)務(wù)主要采用的是利潤(rùn)分成模式，而由于米家品牌定位于性價(jià)比，米家ODM業(yè)務(wù)毛利率處于偏低水平，報(bào)告期各期分別為27.53%、19.18%、12.57%，隨著該業(yè)務(wù)規(guī)模及占比不斷擴(kuò)大，其毛利率很有可能進(jìn)一步下降。
同期，相應(yīng)的綜合毛利率也持續(xù)下滑，一方面原因也是米家ODM業(yè)務(wù)占比提高所致，拉低了德?tīng)柆數(shù)恼w毛利率，使其低于同行業(yè)可比公司平均水平。
顯而易見(jiàn)，依賴授權(quán)、貼牌來(lái)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)收并非長(zhǎng)久之計(jì)，當(dāng)下只有加大研發(fā)投入、不斷推陳出新才能改善公司的經(jīng)營(yíng)情況。
研發(fā)層面上，德?tīng)柆斖度胭M(fèi)用自2019年的5438萬(wàn)元提升至2021年的1.1億元，研發(fā)人員也從186人提升至423人，截至2022年2月28日，公司擁有7項(xiàng)發(fā)明專利、509項(xiàng)實(shí)用新型專利及397項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利。不過(guò)相較同行業(yè)平均水平而言，公司研發(fā)費(fèi)用率報(bào)告期內(nèi)普遍偏低，不及可比公司平均值。
要知道，小家電市場(chǎng)巨頭林立，即便是新銳品牌如小熊電器、云米科技等也同樣實(shí)力不俗，如果公司無(wú)法順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、掌握核心技術(shù)、滿足市場(chǎng)多樣化需求，相較對(duì)手將難以保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，一定程度上利潤(rùn)空間也將被擠兌。
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結(jié)語(yǔ)
過(guò)去幾年，中國(guó)小家電品牌變著法子玩新花樣，討好年輕人的同時(shí)市場(chǎng)規(guī)模與日俱增，前途一片大好。繼2019年小熊電器在深交所掛牌后，石頭科技、北鼎股份、極米科技、倍輕松等也相繼在2020年、2021年敲鐘上市，好不熱鬧。
當(dāng)下，倚靠大牌實(shí)現(xiàn)突圍的新晉黑馬德?tīng)柆?，也欲登資本市場(chǎng)分一杯羹，然而縱使公司業(yè)績(jī)十分走俏，依舊掩蓋不了其依賴授權(quán)、貼牌業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)短板。小家電賽道異常擁擠，大大小小的品牌為爭(zhēng)奪更多市場(chǎng)份額搶破了頭，德?tīng)柆斘ㄓ胁粩嗤脐惓鲂?，?shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，才能保證生存空間不被擠壓，從而夯實(shí)自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
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