“去年‘雙11’我買了兩臺(tái)格力大1匹空調(diào)掛機(jī)，當(dāng)時(shí)的購(gòu)入價(jià)是一臺(tái)2299元，近期家里另外一臺(tái)空調(diào)也想換，我就一直等著這款空調(diào)價(jià)格的下調(diào)，但前段時(shí)間‘618’我看了還是一臺(tái)2659元，所以還是沒(méi)入手。”廣州市民李先生告訴記者，本來(lái)以為近期大宗商品價(jià)格下調(diào)疊加大促家電價(jià)格會(huì)回調(diào)一些，但今天上平臺(tái)上了解發(fā)現(xiàn)又漲價(jià)了，在“清涼節(jié)”促銷的情況下同一款產(chǎn)品售價(jià)還需要2799元一臺(tái)。
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進(jìn)入夏季，家用電器板塊熱度隨著上升。記者觀察到，家用電器板塊在“618”等購(gòu)物節(jié)和各地促消費(fèi)政策等推動(dòng)下，行情逐步回穩(wěn)，自6月起截至發(fā)稿，該板塊上漲近10%。數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日收盤，家用電器板塊市值合計(jì)超1.6萬(wàn)億元。
值得注意的是，近期，自去年以來(lái)一直困擾眾多家電企業(yè)等上游大宗材料價(jià)格正在回落。但現(xiàn)在正值旺季，終端價(jià)格并無(wú)反應(yīng)。奧維云數(shù)據(jù)顯示，2022年6月20日~6月26日，包括冰洗空彩、廚房大電、環(huán)境健康電器均價(jià)仍呈現(xiàn)同比上漲的趨勢(shì)。
銅價(jià)創(chuàng)一年新低 有色金屬下半年或現(xiàn)拉鋸行情
近期全球大宗商品價(jià)格大幅回落備受關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，7月6日，倫敦LME銅價(jià)一度下探至7300美元/噸以下，創(chuàng)一年來(lái)新低。與年內(nèi)高點(diǎn)相比，下跌幅度達(dá)到32.77%。二季度鋁均價(jià)環(huán)比下降7.1%，冷軋板環(huán)比下降2.18%。
中信建投期貨工業(yè)品首席分析師江露表示，5~6月，有色金屬等大宗工業(yè)品板塊顯著承壓，表現(xiàn)偏弱，這與市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂情緒不斷升溫和主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)全面回落有關(guān)。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，美元指數(shù)相對(duì)堅(jiān)挺，美債利率快速下滑，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭遇拋售，正是市場(chǎng)對(duì)大周期級(jí)別經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)行交易的體現(xiàn)。
隨后，銅市場(chǎng)情緒有所回暖。光大期貨分析稱，基本面方面，銅價(jià)快速下行給市場(chǎng)采購(gòu)造成一定壓力，基本面對(duì)銅價(jià)支撐力度偏弱，但從庫(kù)存表現(xiàn)來(lái)看繼續(xù)去化，基本面并未顯著惡化。同時(shí)，三季度環(huán)比二季度需求改善已成共識(shí)，價(jià)格深跌后也存在技術(shù)性調(diào)整需求，從近期銅價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，已不宜過(guò)度追空。
業(yè)內(nèi)人士表示，能源、黑色、有色等大宗商品大幅下跌，有利于降低企業(yè)的成本，其中有色金屬在年中大跌后，開始接近長(zhǎng)線技術(shù)支撐，未來(lái)或呈現(xiàn)高位寬幅振蕩走勢(shì)。有色金屬板塊基本面較一致的特點(diǎn)是低庫(kù)存，這也為市場(chǎng)提供足夠的波動(dòng)彈性，預(yù)計(jì)有色金屬下半年或有明顯的拉鋸行情。
家電行業(yè)上半年銷售承壓 各地促消費(fèi)效果顯現(xiàn)
值得關(guān)注的是，今年以來(lái)，家用電器板塊整體呈現(xiàn)出下跌趨勢(shì)，截至7月8日，年內(nèi)跌幅累計(jì)已超9%，家電行業(yè)上半年銷售承壓。
以“白電三巨頭”為例，截至7月8日，格力電器總市值1880.9億元，股價(jià)距年內(nèi)高點(diǎn)已跌近15%;美的集團(tuán)總市值4099.2億元，股價(jià)距年內(nèi)高點(diǎn)已跌超20%;海爾智家總市值為2473.2億元，股價(jià)距年內(nèi)高點(diǎn)已跌超15%。
產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月空調(diào)行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量7029萬(wàn)臺(tái)，同比下滑1.3%;實(shí)現(xiàn)銷量7071萬(wàn)臺(tái)，同比微增1.2%，內(nèi)銷量同比上升1.7%。6月，空調(diào)行業(yè)內(nèi)銷、外銷、總排產(chǎn)量同比增速分別為-17%、-22%、-12%。冰箱1-5月內(nèi)銷量同比下降6.8%，5月同比下降9.9%;洗衣機(jī)1-5月內(nèi)銷量同比下滑10.1%，5月同比下滑10.1%。
但據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，隨著大宗商品的價(jià)格回調(diào)、“五一”“618”以及各地促消費(fèi)政策的推出，自5月份以來(lái)我國(guó)家電行業(yè)逐步走出前期的低迷態(tài)勢(shì)，特別是在“五一”假期與“618”購(gòu)物節(jié)等消費(fèi)節(jié)的推出，使得家電市場(chǎng)第二季度市場(chǎng)數(shù)據(jù)相較第一季度有所好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，“618”促銷期間，家電品類總銷售額達(dá)879億元，位居全行業(yè)首位。
大宗商品價(jià)格回調(diào) 利好家電企業(yè)成本控制
對(duì)于大宗商品價(jià)格的回調(diào)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為對(duì)于家電企業(yè)生產(chǎn)成本的控制是一大利好，將對(duì)提升其盈利能力帶來(lái)正面影響。
銀河證券研報(bào)表示，近期空調(diào)零售端表現(xiàn)較為弱勢(shì)，后續(xù)零售端表現(xiàn)將傳導(dǎo)至企業(yè)端，6月份空調(diào)內(nèi)銷出貨端可能會(huì)出現(xiàn)明顯下滑。外銷由于海外需求的減弱、去年同期高基數(shù)影響面臨一定的下滑壓力。白電龍頭由于調(diào)整較多，估值處于近五年較低位置，安全邊際較高。
國(guó)金證券認(rèn)為，分季度來(lái)看，2021年二季度和三季度為原材料價(jià)格增速的峰值，因此2021年四季度企業(yè)面臨的成本壓力最大。今年四季度行業(yè)毛利率修復(fù)幅度將高于今年三季度。分品類看，白電原材料價(jià)格回落后利潤(rùn)彈性將更大。國(guó)金證券家電首席分析師表示，全年來(lái)看，白電龍頭毛利率均有望修復(fù)。
光大證券表示，若2022年原材料價(jià)格走勢(shì)分化，且空調(diào)產(chǎn)品價(jià)格上漲5%，以美的集團(tuán)、格力電器、海信家電、海爾智家這四家公司的2021年度財(cái)報(bào)為基礎(chǔ)，結(jié)合2022年以來(lái)原材料價(jià)格的走勢(shì)，當(dāng)塑料價(jià)格下調(diào)20%，鋁、銅價(jià)格上漲10%，鋼價(jià)保持不變，空調(diào)成本將上升2%，毛利率則有望提升2.4個(gè)百分點(diǎn)，家電企業(yè)的盈利能力有望迎來(lái)修復(fù)。
值得關(guān)注的是，隨著消費(fèi)升級(jí)，品質(zhì)消費(fèi)成為主流，尤其在新房家電的選擇上，既符合家裝又能帶來(lái)高端品質(zhì)生活的家電正成為選購(gòu)熱點(diǎn)。據(jù)奧維云網(wǎng)發(fā)布的《2022新家電消費(fèi)趨勢(shì)白皮書》顯示，能為用戶提供煥新生活場(chǎng)景與生活價(jià)值的品質(zhì)家電，更受消費(fèi)者青睞。
